日本金融资产运用特区启动：增长战略协作至关重要！
在四个城市启动了“金融资产运营特区”。
政府宣布于6月4日将东京、大阪、福冈和北海道这四个城市指定为“金融资产运用特区”。
政府希望通过引导个人金融资产投向投资，使企业得以成长，进而将利益回馈给个人，实现“增长与分配良性循环”的目标。基于加速这种资金流动的设想，政府于2023年12月拟定了“资产运用立国实现计划”，并着手进行了资产运用业务改革和资产所有权改革等工作。其中，在对资产运用业务的改革方面，鼓励国内外新参与者进入该领域，并通过此举推动竞争是其中一个重点。
这次的“金融·资产运用特区”被定位为其主要施策之一。自去年9月岸田首相在美国纽约提出该构想以来，它也成为了一个国际承诺性的位置。
传统的做法和以往不同的方面并不少。
在「金融资产运用特区」这个领域，政府和东京都长期以来一直在努力，但却未能实现人们期待的成果，这让人不禁联想到之前备受期待但最终未能如愿的「国际金融中心构想」。
然而，与以往的做法有不少不同之处。这是指将4个城市作为特区的对象，政府和地方政府共同合作，旨在展开各具特色的措施。
此外，并非仅仅是为了在各地集聚资产运用业，还有推动政府重要政策如GX政策、创业支持等的目标。同时也旨在促进地方经济活力。这就是所谓的“金融·资产运用特区”，涵盖了许多措施。四个城市各自追求独特的举措如下：
北海道・札幌市：整合GX相关的资金、人才和信息，实现GX金融与资产管理特区。
东京都：进一步完善作为国际金融中心的环境，推动日本和亚洲可持续金融以及初创企业的培育。
大阪府・大阪市：吸引海外投资，推动初创企业等创新的实现。
福冈县：福冈市：强化作为亚洲门户的金融功能，培育福冈和九州地区的初创企业。
GX金融・资产运用特区
其中尤其引人关注的是北海道·札幌市的举措。他们表示要充分利用北海道作为日本顶尖再生能源潜力和札幌城市与自然和谐相处的魅力，实现资金、人才和信息在GX领域集聚，打造亚洲和世界金融中心。此外，通过加强金融功能，“将日本打造成再生能源供应基地”，实现GX产业供应链建设以及创造就业机会。
关于GX相关业务，政府正在考虑放宽对银行进行的地区限制性投资规定（例如GX咨询等）以支持该领域的发展。这是为了让银行能够更顺利地与政府和企业合作推动本地区的GX相关业务，因此在银行法中探讨如何利用“特定银行高度化公司”（非批准而通过报告可以持有5%以上50%以下表决权（投资））框架，在国家战略特区内研究具体措施，并计划“在2024年前采取必要措施”。
此外政府还计划放宽压缩氢的储存上限，通过利用高级人才积分制度来促进引进海外人才，推动支持GX或初创企业等成长产业。
政府和地方政府的努力
除了这种成长型产业支持之外，作为金融资产运用特区计划的一部分，政府还将在全国范围内推动资产运用行业中后台业务的外包，并放宽银行集团投资专门子公司对初创企业投资的规定。
此外，在特区实施地域限定措施，包括资产管理业务的注册手续、开业手续提供英语支持、设立针对外国投资者投资初创企业的在留政策、协助开设外国银行账户、放宽对专业风险基金可投资者的监管规定。
另一方面，成为特区的地方政府将扩大自治体行政手续的英语支持，并提供地方税减免、创业和设立基地相关的补助金等，以支持国内外金融资产管理机构在税收财政方面。
特区仍然是试验性的尝试
这次金融和资产运用特区计划，与传统的国际金融中心构想相比，包含了培育成长产业、激活地方经济、扩大和提升资产运用业务、促进个人投资等非常多元化的要素。这是一项雄心勃勃的举措，我们对未来的发展充满期待。
然而，仅凭这一框架，就期望海外运营公司加速进入日本市场，多个国际金融中心在日本迅速发展，或者个人投资急剧扩大，并与企业之间形成良性循环等可能有些困难。这次的举措可能包含试验性因素较多，在观察未来表现后，预计将推动向下一个阶段发展，例如将放宽监管等政策扩展到全国范围。
过去，被认为阻碍海外资产管理业、其他金融机构在日本扩大基地的问题主要是语言障碍和日本高税率。这些障碍在金融与资产管理特区计划中一下子消除似乎不太可能。尽管在业务方面英语支持正在推进，但外国人在日本生活时仍会面临语言问题。此外，在亚洲国际金融中心竞争力角度看，像新加坡那样需要英语和中文双语能力，而这对于日本来说则较为困难。
在税收方面，地方自治体有望减免地方税，但另一方面，政府不会实施所得税和法人税的减免措施。这样一来，海外企业或外国人在日本设立基地时仍将面临重大的税收障碍。
日本经济的潜力增强是关键
政府希望个人扩大投资，从而促进企业发展所需的投资，并让个人通过股息和股价上涨等方式受益。此外，通过将这些资产收入增加部分用于消费，可以促进企业的成长，实现“增长与分配良性循环”的目标。
从这些角度来看，政府一直在推进新的NISA计划，加强金融经济教育，促进面向客户的业务运营对金融产品销售公司等方面的发展，并制定和修改了监护人准则以及企业治理准则。
在这些举措中，作为留下的一块拼图，需要推进承担家庭金融资产等运用的资产管理业务和改革资产所有权等事项，因此提出了“实现成为资产管理立国计划”。而其核心将是本次的“金融·资产管理特区”。
然而，通过海外投资公司的进驻促进等措施，提高资产管理业的竞争条件并推动管理水平的提升，但仅凭此是否能够显著扩大个人投资尚存疑问。相较之下，国内经济和金融环境难道不是更为重要的因素吗？
随着新NISA的启动、物价上涨预期加剧以及年初来股市上涨等因素，目前个人似乎比以往更积极地参与股票投资。然而，在未来，如果日本银行实施进一步加息导致日元贬值和股市走高的趋势转变为日元升值和股市下跌，那么由于通过日元贬值带来的物价上涨预期也会减弱，个人或许会对股票投资持谨慎态度。此外，在这种情况下，如果存款利率继续上升，个人可能再次倾向选择银行存款作为安全资产。
在这种短期经济金融环境的变化下，个人要持续扩大投资，就需要增强对日本经济增长潜力的期待。因为投资金融产品的预期收益基本上取决于经济增长能力和潜力。如果经济增长能力和潜力提高，投资预期收益也会提高，个人的风险偏好也会增加，从而推动股票投资。
从这个角度来看，实现以个人投资扩大为起点的“增长与分配良性循环”，关键在于推动诸如少子化对策、入境旅游战略、数字化与全球化战略、地方经济活跃化、外国人才利用等能够提升经济增长力量的增长战略。
在语言、税收等基础设施方面，对于海外金融机构来说，日本并不一定具有很高的吸引力。但是，如果巨额的日本个人资金大幅且持续地投入到投资中，那么即使存在这些障碍，也会促使扩大对日本的投资。
这次的“金融·资产运用特区”计划，是否需要考虑到这些方面并继续推进呢？
（参考資料）
金融庁「金融・資産運用特区実現パッケージ」、2024年6月4日
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